財聯(lián)社（上海，編輯 梓?。┯?，今日（12月6日），券商板塊大幅走強(qiáng)，截止午間收盤，板塊指數(shù)漲逾2%，個股方面，興業(yè)證券漲停，中信證券、廣發(fā)證券漲逾5%，東吳證券、長城證券、華泰證券漲逾4%，東方證券、財達(dá)證券、中信建投等股漲幅居前。

多重政策利好疊加，券商板塊引燃大漲

消息面，12月3日，證監(jiān)會發(fā)布公告，同意開展證券公司賬戶管理功能優(yōu)化試點。經(jīng)證券業(yè)協(xié)會組織專家問詢和評審，中信證券、國泰君安、銀河證券、中金財富、國信證券、安信證券、招商證券、中信建投、申萬宏源、華泰證券等10家證券公司符合試點的基本要求，獲評審?fù)ㄟ^。證監(jiān)會同意上述10家證券公司試點。

天風(fēng)證券指出，此前券商的賬戶體系分割為經(jīng)紀(jì)、信用、期權(quán)、基金投顧等各類資金賬戶，實際操作較為復(fù)雜，此次功能優(yōu)化將從建立綜合客戶賬戶、允許同名劃轉(zhuǎn)、分類賬戶管理等方面開展，將有效提升現(xiàn)有賬戶模式的便利性。中金財富、華泰等10家券商為首批試點券商，新賬戶體系將推動券商更好利用客戶資源和拓展業(yè)務(wù)鏈條，綜合金融服務(wù)將增強(qiáng)客戶黏性，推動財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展。

中國證券業(yè)協(xié)會近日也出臺了《證券公司收益互換業(yè)務(wù)管理辦法》，從滿足市場需求和防范化解風(fēng)險兩方面著手，對交易商、投資者、交易標(biāo)的及合約、保證金等方面提出更加規(guī)范的管理要求，細(xì)化了管理手段。同時，中國人民銀行發(fā)布消息，中國人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局共同起草了《關(guān)于促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，并向社會公開征求意見。

東吳證券指出，四部門聯(lián)合發(fā)聲，此次《關(guān)于促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》將推動業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展；強(qiáng)調(diào)不得掛鉤私募產(chǎn)品，清退無牌照經(jīng)營，加速推進(jìn)資本市場秩序優(yōu)化；衍生品規(guī)模逐步擴(kuò)大，資格牌照不斷放寬，券商搶奪衍生品市場有助于提升自身ROE。

此外，12月3日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于保險資金參與證券出借業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，安信證券指出，本次放開證券出借業(yè)務(wù)，一方面豐富了保險資金的運用方式，有助于盤活保險資金長期持有的存量資產(chǎn)，增厚投資組合收益；另一方面有助于發(fā)揮保險資金機(jī)構(gòu)投資者作用，增加市場券源供給，提升市場流動性和活躍度，利于券商融券業(yè)務(wù)發(fā)展。

低位估值有望修復(fù)，后市有望演繹行情

今年以來，券商板塊整體表現(xiàn)不佳，截止今日（12月6日）收盤，板塊指數(shù)今年跌幅近12%，個股也同樣普跌，近半數(shù)個股年內(nèi)跌幅逾20%，不過也有部分個股表現(xiàn)亮眼，財達(dá)證券今年年內(nèi)上漲近246%，廣發(fā)證券漲幅達(dá)67%，東方證券、東方財富漲幅近40%。其中，財達(dá)證券于今年5月上市，為次新股。

注：券商板塊今年股價表現(xiàn)

從估值來看，板塊估值整體偏低，浙商證券非銀研究指出，當(dāng)前板塊PB1.7倍，處于十年33%分位，估值修復(fù)空間充足。同時，在行情啟動的共性條件都具備的情況下，適時降準(zhǔn)有望進(jìn)一步釋放流動性，提振市場情緒，從而催化板塊行情。

具體核心標(biāo)的方面，安信證券指出，從基本面來看，券商板塊景氣度處于歷史高位，2021全年業(yè)績在去年高基數(shù)水平下增長確定性強(qiáng)，與之背離的是估值尚未到合理區(qū)間。證券板塊對政策和流動性具有高敏感性，當(dāng)前，政策落地與流動性充裕預(yù)期共振，券商板塊具備充足上行動力，長期來看，財富管理將重塑券商板塊估值體系，建議投資者關(guān)注券商板塊投資機(jī)會，推薦財富管理主線券商如廣發(fā)證券、東方證券、東方財富，并關(guān)注行業(yè)龍頭中信證券、中金公司H。