財聯(lián)社10月21日訊（編輯 瀟湘）在上周五強(qiáng)勢突破2700美元關(guān)口后，現(xiàn)貨黃金價格本周一繼續(xù)馬不停蹄再創(chuàng)歷史新高，盤中一度最高觸及了2732.8美元/盎司。

從近來全球金融市場的走勢看，各類資產(chǎn)的行情邏輯主線已逐漸從三季度圍繞美聯(lián)儲的“降息交易”，轉(zhuǎn)為在11月美國大選前日益升溫的“特朗普交易”。

那么黃金近來的走強(qiáng)，除了中東和俄烏緊張的地緣局勢外，是否也正得益于此呢？

答案似乎是肯定的。

美國銀行首席策略師Michael Hartnett在周末最新發(fā)布的資金流向報告中就表示，根據(jù)最新博彩市場反饋出的美國大選獲勝賠率，特朗普勝出的概率已高達(dá)61%，而哈里斯的概率僅為39%。

當(dāng)然，Hartnett認(rèn)為這其實還不是重點——市場可能不會太關(guān)心特朗普或哈里斯在僵持的國會下誰會獲勝，但其肯定會關(guān)心民主黨或共和黨是否能橫掃參眾兩院。而目前，與市場走勢息息相關(guān)的選舉“橫掃”的風(fēng)險已高達(dá)44%，這主要是因為出現(xiàn)“共和黨紅潮”(特朗普當(dāng)選總統(tǒng)且共和黨拿下參眾兩院)的可能性已從20%飆升至了33%。

那么，上一次共和黨橫掃大選時發(fā)生了什么？

歷史其實并不遙遠(yuǎn)——就發(fā)生在特朗普2016年上次入主白宮時。

Hartnett回顧稱，2016年共和黨橫掃大選對股票、石油、美元來說是好事，但對債券、黃金來說卻很糟糕。

不過Hartnett認(rèn)為，這一回黃金與石油間的命運，可能會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

過去一周的價格走勢已顯示，銀行股、小盤股和美元等在2016年走牛的資產(chǎn)仍跑在了前面，不過黃金和石油的走勢則與當(dāng)時出現(xiàn)了分歧。Hartnett認(rèn)為這是有道理的。

Hartnett如何看市場？

先來看財政方面。Hartnett表示，2019年美國政府的年度預(yù)算支出還只有約4.5萬億美元，而如今已高達(dá)約6.9萬億美元。

同時，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破了35萬億美元大關(guān)。這最為清楚地解釋了為什么美國國債仍將處于結(jié)構(gòu)性熊市中：由于兩位總統(tǒng)候選人都沒有計劃或者不抱有任何希望地來平衡預(yù)算，美債料難以擺脫頹勢。

而當(dāng)美國通過大規(guī)模持續(xù)的債務(wù)注入悄悄刺激經(jīng)濟(jì)時，其他國家也在竭盡全力加碼財政刺激。

回顧過去一周的資金流情況，人們其實不難發(fā)現(xiàn)一個值得注意的亮點：黃金和加密貨幣的流入額出現(xiàn)激增，因為投資者正將資金從現(xiàn)金、科技、新興市場等領(lǐng)域中撤出。

例如，在截止10月16日當(dāng)周，各領(lǐng)域資金的流向出現(xiàn)了如下的變化：

現(xiàn)金：12周以來最大流出量(-174億美元)；

黃金：12周以來最大流入量(12億美元)；

債券：2020年10月以來最大流入量(232億美元)；

新興市場股票：2023年10月以來最大流出量(-42億美元)；

科技股：6月24日以來最大流出量(-13億美元)。

回到重頭戲——兩周后的大選，Hartnett在報告中著重探討了黃金和原油命運，可能在新一輪“共和黨紅潮”下逆轉(zhuǎn)的原因。

金價

黃金價格目前已升破了2700美元，大大高于了2020年的2000美元/盎司和2011年的1900美元/盎司的前歷史峰值。

Hartnett認(rèn)為，黃金牛市將由政策和通脹驅(qū)動——2020年代將是美國和全球財政刺激過量的十年，也是科技、貿(mào)易關(guān)稅及保護(hù)主義盛行的十年。

Hartnett指出，美聯(lián)儲決心在未來幾個季度推動實際利率下行，投資者需要對沖通脹和美元貶值的威脅——比特幣價格逼近75000美元的歷史高點也是佐證。

這位美國銀行首席策略師的結(jié)論是：“黃金將遠(yuǎn)超3000美元/盎司”。

油價

與連創(chuàng)歷史新高的黃金不同，目前70美元/桶的油價大大低于之前的歷史峰值——如2022年的124美元/桶，2008年的145美元/桶。

Hartnett認(rèn)為，油價疲弱受到經(jīng)濟(jì)和地緣政治方面的影響：2024年全球制造業(yè)將出現(xiàn)衰退，而投資者對俄烏、中東地緣政治緊張局勢在未來幾個季度的緩解則持相對樂觀態(tài)度。

Hartnett指出，這意味著美國市場相對于國際市場的表現(xiàn)將相對偏弱，因為與主要是能源進(jìn)口國的歐洲和亞洲地區(qū)相比，美國資產(chǎn)對地緣政治沖突的依賴較大(存在大量高科技和國防領(lǐng)域的風(fēng)險敞口+美國能源獨立)。

而對于歐洲和亞洲市場而言，低油價就等于降息。