財(cái)聯(lián)社8月5日訊（記者 閆軍）“黑色星期一”！日元加息引發(fā)的全球金融市場(chǎng)重挫從上周五持續(xù)到今日。

8月5日早上8點(diǎn)，日本股市熔斷開啟了全球資產(chǎn)暴跌的一天。日股一天之內(nèi)兩次熔斷、韓國(guó)股市一度觸及熔斷，隨后，土耳其證券交易所宣布第二次觸發(fā)市場(chǎng)熔斷機(jī)制。

A股方面，盤中一度翻紅，但掙扎無(wú)效。截至收盤，上證指數(shù)大跌1.54%，跌幅相對(duì)全球多國(guó)股指而言并不大，但考慮到A股的低估值，投資者同樣體驗(yàn)非常差。苦中作樂的投資者再次化身段子手：

“僅僅兩個(gè)交易日，滬深300就變成了今年以來(lái)東亞最強(qiáng)股指。”

“學(xué)一個(gè)埋一個(gè)，學(xué)會(huì)了雪球，敲入了；學(xué)會(huì)了納指ETF，跌停了，學(xué)會(huì)了全球配置，全球資產(chǎn)崩盤了。”

“這是1929年10月24日，還是1987年10月19日？”

“今天看盤，如同看奧運(yùn)會(huì)，沒有技術(shù)，全是情緒?！?/p>

面對(duì)史詩(shī)級(jí)全球資產(chǎn)下跌，市場(chǎng)分歧明顯，前有著名大空頭喊出日本加息意味著全球衰退的開始，后有券商首席策略師今日收盤后，表示，全球金融危機(jī)已來(lái)，日元升值是風(fēng)暴眼。

不過，市場(chǎng)也有“藝高人膽大”的觀點(diǎn)。但斌今日在發(fā)微博表示，“看這（美股）盤前盤面好恐怖，但是準(zhǔn)備今天新到的前繼續(xù)買入?！彼暦Q：黑色星期一，怎么樣，也扔顆手榴彈。歷史證明，恐慌的時(shí)候買入，都沒錯(cuò)！

剛學(xué)會(huì)全球配置，跨境ETF就跌停了？

跨境ETF在8月5日上演了跌停潮。截至收盤，日經(jīng)225ETF、科技納指ETF等多只ETF跌停，多達(dá)20只ETF跌幅超過7%。這讓今年上半年才開始配置跨境ETF的投資者有些無(wú)奈，“咋剛學(xué)會(huì)全球配置，就開始暴跌了呢？”

全球市場(chǎng)來(lái)看，日經(jīng)無(wú)疑是跌幅最大的，日經(jīng)225指數(shù)收盤重挫12.4%，創(chuàng)下史上最大下跌點(diǎn)數(shù)，超越1987年10月黑色星期一的紀(jì)錄，也創(chuàng)下有史以來(lái)最大兩日跌幅。受指數(shù)連累之下，日經(jīng)相關(guān)ETF跌幅均超過8%。

投資者情緒跟隨著日本股市一日之內(nèi)兩次熔斷，從抄底到紛紛拋售。

此外，今年以來(lái)多只跨境ETF連續(xù)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)都不能阻攔的申購(gòu)熱情，溢價(jià)在今天紛紛被抹去，不少跨境ETF一天之內(nèi)溢價(jià)變折價(jià)，日本東證指數(shù)ETF折價(jià)率達(dá)到22.1%，納斯達(dá)克100指數(shù)ETF多只基金折價(jià)率超過5%。不過，也有日經(jīng)ETF溢價(jià)率依然超過6%，顯示出資金對(duì)不同ETF上的態(tài)度。

還得找原因，海外資產(chǎn)啟動(dòng)為何開啟避險(xiǎn)模式？

全球市場(chǎng)大跌，多家基金公司盤后給出解讀，綜合來(lái)看，此次全球范圍市場(chǎng)大跌原因主要有以下幾個(gè)方面：

一是日元加息引發(fā)套利交易平倉(cāng)潮。

日本東證指數(shù)從7月高點(diǎn)下跌20%，陷入技術(shù)性熊市，也抹去了今年內(nèi)的全部漲幅。對(duì)此，摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師蔣先威表示，日本股市近幾個(gè)交易日大幅調(diào)整，從自身而言，在于日本央行7月會(huì)議意外加息，而美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率高漲，美日利差拉近，引發(fā)日幣快速升值。短期快速升值使得日元套利交易所獲得的利潤(rùn)無(wú)法彌補(bǔ)被匯率升值所帶來(lái)的損失，因此大量的平倉(cāng)交易涌現(xiàn)，進(jìn)一步帶動(dòng)日元升值的短期循環(huán)，而強(qiáng)日元對(duì)日本今年以來(lái)表現(xiàn)不錯(cuò)的出口產(chǎn)業(yè)造成負(fù)面影響。

對(duì)于日股后市，蔣先威指出，在日元套利交易平倉(cāng)潮和日元升勢(shì)未緩和前，日股或仍承壓，但這一輪推動(dòng)日股下跌的主要是流動(dòng)性的變化而不是基本面的惡化，日股中盈利增長(zhǎng)潛力強(qiáng)勁的公司，在本輪調(diào)整后或是中長(zhǎng)期布局的機(jī)會(huì)。

二是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期之下估值較高的科技股成為重災(zāi)區(qū)，映射全球。

亞太股市下跌，更多原因在于美股映射。財(cái)通基金表示，日本的經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行，對(duì)日本的出口和企業(yè)的盈利會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。同時(shí)日元的升值也會(huì)導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)的匯兌收益減少，不利于日股分子端表現(xiàn)。

美股大幅調(diào)整也持續(xù)了一段時(shí)間，7月11日至今，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超過10%。蔣先威指出，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議結(jié)果再度升高了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)從大盤股轉(zhuǎn)向中小盤股的趨勢(shì)。此外，美股一部分大型公司部分財(cái)報(bào)顯著低于預(yù)期，預(yù)計(jì)美國(guó)未來(lái)幾個(gè)季度的增長(zhǎng)將有所放緩，前景存在一些下行風(fēng)險(xiǎn)。

不過，對(duì)于美股后市，基金公司解讀也并不完全悲觀。

華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部指出，可以看出，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)衰退的預(yù)期有所升溫，原本相對(duì)平穩(wěn)的10年美債收益率近兩日也開始加速下行。美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于回歸常態(tài)化的過程中，并未達(dá)到衰退的程度。即使增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，但是如果程度不深，也許還是可以通過正常的降息手段把需求重新提振起來(lái)。

“那對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)講，就不會(huì)承受系統(tǒng)性壓力，后續(xù)可能逐步轉(zhuǎn)向分母端改善邏輯，也就是跌多了可以買回來(lái)?！比A寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部表示。

三是巴菲特大幅減持蘋果股票事件驅(qū)動(dòng)。

在上周六（8月3日），巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋發(fā)布了2024年二季度財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾哈撒韋大幅減持了頭號(hào)重倉(cāng)股蘋果，從7.9億股降至4億股，減持幅度為約49%。在大規(guī)模減持蘋果公司股份后，伯克希爾哈撒韋的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的2769億美元。

從此前減持美國(guó)銀行，到此次減持蘋果，市場(chǎng)對(duì)于股神的持倉(cāng)變化頗為關(guān)注。華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部表示，股神此舉使得投資者更加擔(dān)心美國(guó)后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況，認(rèn)為股神是在減倉(cāng)避險(xiǎn)。

A股為啥也跟跌？

在悲觀情緒引領(lǐng)下，亞洲股市周一開盤即遭受沉重打擊，A股也未能幸免。

8月5日上午收盤頑強(qiáng)翻紅后，下午開盤三大指數(shù)均“跳水”。在摩根士丹利基金看來(lái)，由于海外因素影響在加大，海外股市的波動(dòng)劇烈，A股難免受到一定影響。但應(yīng)看到由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)本身較為疲弱，投資者預(yù)期充分，海外邊際下行，中美利差收斂，北向資金凈流出的壓力可能會(huì)得到緩解。

此外，從行業(yè)角度，摩根士丹利基金看好一些受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息的領(lǐng)域如創(chuàng)新藥、黃金等，同時(shí)認(rèn)為基本面穩(wěn)定且有政策支持的方向如家電、公用事業(yè)等將保持較好的相對(duì)收益，中期則繼續(xù)看好景氣度改善的半導(dǎo)體、軍工等。

金鷹基金權(quán)益研究部劉忠騰也指出，近期外圍市場(chǎng)對(duì)A股影響明顯增強(qiáng)，尤其是全球資本市場(chǎng)普遍出現(xiàn)的高切低現(xiàn)象在A股也出現(xiàn)映射，使得近期利率敏感型中小盤中證2000指數(shù)出現(xiàn)階段性超額表現(xiàn)。

劉忠騰表示，歷輪美國(guó)降息周期A股都有行情，有利于宏觀順周期及成長(zhǎng)板塊，包括互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、消費(fèi)、半導(dǎo)體、新能源等，8月份都可能有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

也有基金公司認(rèn)為，海外市場(chǎng)情緒壓制A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，但不改此前對(duì)市場(chǎng)主線的判斷。

財(cái)通基金指出，近期或?qū)⒗^續(xù)關(guān)注以下三條主線機(jī)會(huì)：一是全球算力景氣AI產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，頭部廠商引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)硬件生態(tài)升級(jí)，如光模塊、PCB（進(jìn)程控制塊）方向；二是在內(nèi)需復(fù)蘇尚待驗(yàn)證+外需存在結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)的背景下確定性較高的出口鏈機(jī)遇；三是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、高分紅的高股息標(biāo)的，依舊是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀態(tài)下攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)選項(xiàng)之一。