《科創(chuàng)板日報》11月2日訊（記者 朱凌）“雙11”臨近，一家以智能物流設備制造為核心業(yè)務的公司即將登陸資本市場。11月2日，獲準注冊超7個月的中郵科技股份有限公司（下稱“中郵科技”）正式啟動科創(chuàng)板IPO申購，網(wǎng)上申購代碼787648，股票代碼688648。

據(jù)披露，中郵科技本次發(fā)行價格為15.18元/股，對應市盈率28.94 倍（2022年扣非后），低于同行業(yè)可比公司的同期平均市盈率（52.46倍），低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的發(fā)行人所處行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率。

中郵科技本次擬募集資金10億元，若本次發(fā)行成功，預計募集資金總額為5.1612億元，扣除發(fā)行費用后，預計募集資金凈額約4.36億元，較原計劃募資額縮水超一半。募集費用主要用于中郵信源研發(fā)及智能制造基地項目、中郵科技研發(fā)中心項目、智能物流設備前沿技術(shù)研發(fā)項目、信息化建設項目和補充流動資金建設。

中郵科技成立于2002年，前身中郵有限由郵政集團全資子公司郵科院與北京首郵共同出資成立，早期主要開展郵政信函、包裹、煙草等分揀設備制造業(yè)務。

目前，中郵科技專注于智能物流系統(tǒng)的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售以及智能專用車的改造設計及銷售，主要產(chǎn)品包括智能分揀系統(tǒng)、智能傳輸系統(tǒng)以及智能專用車等。其中智能物流系統(tǒng)為中郵科技的主要收入來源。

中郵科技所處的智能物流行業(yè)近年來整體處于上升階段，這為公司業(yè)務提供了較為廣闊的生長土壤，其行業(yè)可比公司中科微至、科捷智能、德馬科技、蘭劍智能、今天國際、東杰智能、昆船智能、華昌達和天奇股份2022年的平均收入規(guī)模達到22.20億元。

2020年-2022年，中郵科技的收入分別為14.25億元、20.58億元、22.19億元，凈利潤分別為4375.13萬元、9369.06萬元、7910.57萬元，營收規(guī)模逐漸接近行業(yè)可比公司平均。

不過，中郵科技毛利率整體上呈下降趨勢，同期內(nèi)，公司的主營業(yè)務毛利率分別19.36%、15.07%和13.91%，同行業(yè)可比公司主營業(yè)務毛利率平均值分別為26.90%、22.69%和20.68%，低于同行業(yè)可比公司。

針對毛利率下滑，中郵科技董事長、總經(jīng)理楊效良在網(wǎng)上首發(fā)路演中接受《科創(chuàng)板日報》記者提問時表示，這主要受多個因素綜合影響，一是下游行業(yè)成本壓力傳導，二是智能物流系統(tǒng)行業(yè)競爭態(tài)勢，三是部分金屬材料及相關(guān)制品采購成本上升。

楊效良強調(diào)，公司已制定多種降本增效措施，通過技術(shù)創(chuàng)新提供自身行業(yè)競爭力及議價能力，并通過提升自主加工制造能力降低上游成本壓力傳導，提升公司毛利率水平。

正開拓電商、機場等領域重點客戶

招股書顯示，中郵科技的主要客戶群體包括郵政集團、順豐、京東、德邦、韻達、燕文物流、華為、3M中國、海爾家電、中國煙草、南方電網(wǎng)等。

作為母公司郵政集團的老本行，快遞物流是中郵科技產(chǎn)品的主要應用領域，郵政集團也是中郵科技最主要的客戶之一。2020年，郵政集團是中郵科技第一大客戶，銷售額為7.26億元，占總營收比例為50.91%。

2021年，中郵科技中標了順豐速運鄂州花湖機場轉(zhuǎn)運中心工程項目，順豐因而取代郵政集團成為中郵科技第一大客戶，2021年、2022年的銷售收入分別達10.14億元、14.43億元。總營收占比分別達到49.27%、65.01%。

2020年-2022年，中郵科技對郵政集團與順豐兩家公司的合計銷售額占營業(yè)收入的比例分別為83.04%、78.60%、84.54%。

過于依賴于兩個大客戶，給公司業(yè)務未來發(fā)展帶來不確定性較大。事實上，在中郵科技的整個上市審核過程中，客戶集中的問題也始終是監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的重點。

對于客戶集中問題，在回答《科創(chuàng)板日報》記者提問時，楊效良表示，公司作為下游行業(yè)標桿企業(yè)長期緊密合作的供應商，在智能物流設備制造行業(yè)樹立了良好的品牌形象，在保證現(xiàn)有客戶認同和持續(xù)合作的同時，為提升市場知名度及行業(yè)影響力、獲取更多客戶的關(guān)注和合作機會、進一步開拓相關(guān)領域市場夯實了品牌基礎。

針對未來的市場空間拓展，楊效良明確，從公司的主要客戶來看，目前均積極推進一體化供應鏈布局，未來將釋放更多的增長空間。同時，公司正在積極拓展電商、機場等新興領域重點客戶，以上領域也均存在較高廣闊且持續(xù)增長的需求空間。