《科創(chuàng)板日報》8月14日訊（記者 余詩琪）經過兩個月看不見的交鋒，字節(jié)跳動算力供應商秦淮數據（NASDAQ.CD）的私有化大戰(zhàn)落下了帷幕。報價更高的招商資本出局，大股東貝恩資本笑到了最后。

在秦淮數據披露的公告中，貝恩資本將以每普通股4.30美元，每ADS股8.60美元的價格，收購其所有已發(fā)行的股份，對應公司的股權價值約為31.6億美元（約合人民幣229.65億元）。

這也意味著招商資本給出34億美元（約合近250億元人民幣）報價被秦淮數據拒之門外。對這一選擇，秦淮數據并未公開解釋原因，《科創(chuàng)板日報》就此與其溝通，截至發(fā)稿前暫未獲得回復。

首席執(zhí)行官吳華鵬只是在公告中表示，過去的五年中，貝恩資本通過綠地項目開發(fā)、資本市場運作、管理能力輸出，為公司提供了至關重要的支持，與貝恩資本之間攜手共進的合作伙伴關系，是助力秦淮數據不斷邁向成功的關鍵。

對于貝恩資本，多位投資圈人士給出的標簽都是“低調、強大、果斷”。其中一位投行從業(yè)者表示，貝恩是老牌美元PE，專業(yè)且口袋深，一旦有動作都很精準，很少聽說有失手的，不過沒想到這次這么快就有了結果。

在7月12日，貝恩資本致信秦淮數據時提到，目前共持有秦淮數據約42.17%的股份，占公司總投票權的87.39%。而到了8月12日秦淮數據宣布私有化要約的公告中，貝恩資本等牽頭的財團已持有公司約95.26%的已發(fā)行投票權和約65.67%的已發(fā)行股份。

在這個過程中，貝恩資本并沒有增持，而是聯合了其他股東，實現持股接近公司股權三分之二。以當前的持股情況，想要繞開貝恩收購秦淮數據已經是不可能的。

勢在必得的貝恩資本

在這場看不見硝煙的拉鋸戰(zhàn)中，貝恩資本對秦淮數據一直保持著勢在必得的狀態(tài)，在整個收購過程中它都顯得頗為強硬。

6月6日，貝恩資本率先以每ADS 8美元、29.3億美元總價向秦淮數據發(fā)出私有化要約。緊接著，招商資本向秦淮數據發(fā)出一份非約束性初步要約，擬作價34億美元（約合近250億元人民幣）對其進行全面收購。

當時，招商資本明確提到自己的方案較貝恩股東提出的收購價格高出15%的溢價，這是對秦淮數據股東提供的更高估值。同時它還表示，在交易完成后將與秦淮數據管理團隊緊密合作，以助力公司加速下一階段的發(fā)展戰(zhàn)略部署，進一步提升公司作為亞洲領先數據中心平臺的核心實力。

對于招商資本的“正面進攻”，貝恩資本在7月12日告知秦淮數據，它不會將該公司出售給招商資本，并正致力于將其私有化。此后，不斷增長的股權和投票權也證明其一直在行動。到8月12日，它已經擁有公司近三分之二股權，和超過95%的投票權。

在這個過程中，秦淮數據的反應也頗為值得值得玩味。在招商資本通過微信公眾號和官網主動披露自己對秦淮數據的收購要約前，秦淮數據一直未對外公開披露這一情況。而對于貝恩資本的要約，秦淮數據分別在6月7日、6月20日，披露要約情況，并稱已經獲得秦淮數據董事會三位獨董組成的特別委員會審議，正聘請相關中介機構推動貝恩要約進入了盡調周期。

此外，組成秦淮數據特別委員會審議的三位獨董——洪偉力、于剛、托馬斯 · 曼寧（Thomas J. Manning）都與貝恩資本之間有著或深或淺的聯系。公開資料顯示，托馬斯·曼寧2003年至2005年任貝恩公司高級合伙人、貝恩中國董事會成員、貝恩在硅谷和亞洲的信息技術戰(zhàn)略業(yè)務負責人，和現職貝恩投資私募股權（亞洲）有限責任公司董事總經理的竺稼、時任貝恩投資經理的王勵弘共同擔任過國美電器的董事會成員。

曾聯合創(chuàng)辦1號店的于剛和竺稼是康奈爾大學的校友，根據康乃爾大學官網信息披露顯示，竺稼現任康奈爾大學中國顧問理事會主席，于剛為康奈爾中國顧問理事會會創(chuàng)始主席。洪偉力現為復旦大學泛海國際金融學院客座教授。在貝恩資本收購瑞思教育90%股份后，洪偉力與三位貝恩資本成員竺稼、王勵弘和陳中崛，同為瑞思英語的董事會成員。

在8月9日，彭博社援引知情人士的話稱，秦淮數據不太可能接受招商局資本的不具約束力的要約，并披露貝恩資本和秦淮數據董事會之間的談判目前集中在確定估值上，可能會考慮提高報價以完成交易。且貝恩已獲得收購少數股東股份融資，最早可能在本月達成交易。

三天后，這筆百億級的交易正式官宣落定。貝恩資本相比第一次提高了7.5%的報價，以31.6億美元的對價拿下秦淮數據，交易預計將于2023年第四季度或2024年年初完成。私有化完成后，秦淮數據這一國內算力領域唯一一家美資控股的上市公司將變?yōu)樨惗鞯娜Y子公司。