《科創(chuàng)板日報》6月2日訊（記者 余詩琪） 航天環(huán)宇（688523.SH）今日在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價為21.86元/股，開盤漲超42.36%，最終收漲55.49%，報33.99元/股，總市值138.30億元。

本次IPO的保薦機構(gòu)（主承銷商）是財信證券，聯(lián)席主承銷商是中信證券。從募資情況來看，航天環(huán)宇的上市發(fā)行頗受市場歡迎，實際募集資金總額為8.93億元，比原擬募資多3.23億元。根據(jù)其發(fā)行公告，網(wǎng)上發(fā)行初步有效申購倍數(shù)約為3038.07倍，最終中簽率為 0.05016796%。按照當(dāng)日收漲價格估算，中簽者一手可賺6065元。

這是一家民營航天企業(yè)，不少投資者給它貼上了“北斗概念”、“探月概念”、“C919概念“等熱門標簽。其主營業(yè)務(wù)為航空航天領(lǐng)域的宇航產(chǎn)品、航空航天工藝裝備、航空產(chǎn)品和衛(wèi)星通信及測控測試設(shè)備的研發(fā)和制造，主要為航空航天領(lǐng)域科研院所和總體單位的科研生產(chǎn)任務(wù)，提供技術(shù)方案解決和產(chǎn)品制造的配套服務(wù)。

此前同類型公司航天南湖上市首日也收漲27.68%，目前仍有航天軟件、長光衛(wèi)星等航天業(yè)務(wù)相關(guān)公司排隊IPO。一位證券分析師對《科創(chuàng)板日報》記者表示，目前市場上的航天企業(yè)相對稀缺，而且普遍業(yè)務(wù)穩(wěn)定，在二級市場能獲得一定的溢價空間。

IPO前長沙國資突擊入股

航天環(huán)宇在二級市場受到熱捧，也給其一級市場股東帶來了不小的收益。

從招股書來看，航天環(huán)宇很少對外募資，其股東結(jié)構(gòu)中外部機構(gòu)股東只有三家，分別是青島金石、麓谷資本、高創(chuàng)環(huán)宇。其中，青島金石是2014年底對航天環(huán)宇增資入股。在8年后，麓谷資本、高創(chuàng)環(huán)宇才通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式入股航天環(huán)宇。

2022年5月，麓谷資本和公司實控人李完小簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，李完小將所持公司691.2276萬股股份以人民幣6000.00萬元的價格（折合人民幣8.68元/股）轉(zhuǎn)讓給麓谷資本；青島金石和高創(chuàng)環(huán)宇簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，青島金石將所持公司936.0816萬股股份以人民幣8125.19萬元的價格（折合人民幣8.68元/股）轉(zhuǎn)讓給高創(chuàng)環(huán)宇。

一個月后，航天環(huán)宇的科創(chuàng)板上市申請獲得受理，在今年順利登陸科創(chuàng)板。財聯(lián)社創(chuàng)投通-執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，這輪突擊入股給兩家機構(gòu)帶來了2.52倍賬面投資回報，IRR達到了135%。

兩家機構(gòu)也各有來頭。高創(chuàng)環(huán)宇是湖南高新創(chuàng)投集團旗下機構(gòu)。據(jù)悉，湖南高新創(chuàng)投集團是經(jīng)湖南省委、省政府批準成立，并由省政府授權(quán)經(jīng)營、具有獨立法人資格的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)。由湖南省財政廳、省科技廳共同管理，擁有全資、控股公司4家，主導(dǎo)或參與設(shè)立50余家基金管理公司和專項基金，總規(guī)模超過300億元。麓谷資本則是由湖南麓谷發(fā)展集團有限公司在長沙市注冊成立的有限責(zé)任公司。據(jù)悉，湖南麓谷發(fā)展集團是長沙市高新區(qū)直屬平臺公司，注冊資本200億元。

最早入局的青島金石也從這輪突擊入股中獲得不小的回報。招股書顯示，青島金石2014年的增資實際金額是5186.17萬元，2022年轉(zhuǎn)讓給高創(chuàng)環(huán)宇不到一半的股份對價達到了8125.19萬元，收回出資成本的同時還獲得了將近3000萬元的回報。目前青島金石還持有航天環(huán)宇1259.92萬股，對應(yīng)市值為4.28億元。

另外值得注意的是，青島金石為中信證券私募基金子公司金石投資有限公司（登記編號：PT2600030645）的全資子公司，中信證券也是航天環(huán)宇本輪IPO的聯(lián)席承銷商。

國有股份轉(zhuǎn)讓曾受問詢

在航天環(huán)宇上市過程中，其股權(quán)變革格外受監(jiān)管層的關(guān)注，第一輪和第二輪的問詢，都將其多輪股權(quán)變革中是否存在國有資產(chǎn)流失作為首要問題。

航天環(huán)宇的前身環(huán)宇有限在2000年成立，當(dāng)時兩大國資股東北京宇通和湖南航天分別持有其46.64%、44.50%股權(quán)。2001年，湖南航天及其它七名小股東將股權(quán)以267.50萬元的價格轉(zhuǎn)讓給北京宇通，北京宇通成為其第一大股東，持股96.55%.

但根據(jù)招股書信息，當(dāng)時的航天環(huán)宇幾乎失去了正常經(jīng)營的能力，自2000年成立至2001年，公司大量資金用于股票二級市場投資，經(jīng)營資金嚴重不足，公司無技術(shù)無產(chǎn)品，員工不足10人，面臨持續(xù)虧損的困境。

2002年的兩輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓，讓現(xiàn)在公司實控人李完小得到了航天環(huán)宇的控制權(quán)。北京宇通先于2002年7月將其股權(quán)出讓給武漢電纜、李完小等，一個月之后即2002年8月，武漢電纜再將其持有的航天環(huán)宇股權(quán)出讓給李完小等自然人，至此李完小成為航天環(huán)宇持股60%的控股股東。

但是上述從國企變身為李完小個人控股公司過程中，有兩處關(guān)鍵瑕疵：一是上述國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，雙方約定按公司凈資產(chǎn)作價轉(zhuǎn)讓，北京宇通和武漢電纜在轉(zhuǎn)讓航天環(huán)宇國有股權(quán)時未履行資產(chǎn)評估等程序；二是李完小管理層收購環(huán)宇有限股權(quán)作價為105.66萬元現(xiàn)金，并承接武漢電纜對公司的負債357.81萬元。股權(quán)交割時間為2003年左右，李完小等人僅在2002年9月支付了40余萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款，大部分的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款60余萬元為李完小向被收購主體環(huán)宇有限的借款，李完小2011年至2012年才無息歸還。針對承接武漢電纜對公司的負債357.81萬元，李完小于2010年左右才歸還。

且此后航天環(huán)宇身上的家族色彩日漸明顯。在2015年股改時，環(huán)宇有限整體變更為股份有限公司，李完小和他妻子崔燕霞已經(jīng)成為第一、第二大股東，持股分別是49.46%、26.06%。崔燕霞的弟弟崔彥州也進入了股東名單。

招股說明書顯示，航天環(huán)宇共擁有4個員工持股平臺，分別為長沙浩宇、長沙宇瀚、長沙融瀚、長沙祝融，李完小的兒子李嘉祥均持有份額，通過這四個持股平臺，他間接股比例合計為4.31%。

在發(fā)行前，公司的實際控制人為李完小、崔燕霞和李嘉祥，他們合計持股77.25%。李完小拿到控股權(quán)的過程中還有一個小插曲。2021年8月，李完小以航天環(huán)宇為被告，以北京宇通、中國航天時代電子有限公司（原武漢電纜母公司）、航天科技為第三人，向長沙市岳麓區(qū)人民法院提起訴訟，請求確認李完小的股東身份。2022年1月，長沙市岳麓區(qū)人民法院作出判決，認為根據(jù)各方簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及相關(guān)付款憑證，李完小完成了支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的義務(wù)，并判決確認李完小是航天環(huán)宇股東。

在這一系列操作后，航天環(huán)宇從一家國資企業(yè)變?yōu)榧易宄止山顺?，也曾引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。不過，最終還是沒有影響其此次順利上市。