公司已與多家國內半導體廠商及驗證平臺簽署保密協(xié)議并開展產品技術驗證等合作，針對國內半導體薄膜沉積各細分應用領域研發(fā)試制新型ALD設備。
《科創(chuàng)板日報》12月14日訊（記者 曾樂）今日（12月14日），微導納米正式IPO申購，網上申購代碼為787147。該公司擬發(fā)行4544.5536萬股，發(fā)行價格為24.21元/股，發(fā)行市盈率412.24倍。
該公司此次募投項目預計使用募集資金為10億元。按本次發(fā)行價和新股發(fā)行數(shù)量，其預計募集資金11億元，扣除發(fā)行費用后，預計募集資金凈額為10.23億元。
招股書顯示，微導納米以原子層沉積（ALD）技術為核心，主要從事先進微、納米級薄膜沉積設備的研發(fā)、生產與銷售，向下游客戶提供先進薄膜沉積設備、配套產品及服務。
在網上首發(fā)路演中，微導納米董事會秘書龍文在接受《科創(chuàng)板日報》記者提問時表示，報告期內，該公司產品率先用于光伏電池片生產過程中的薄膜沉積環(huán)節(jié)，已覆蓋包括：通威太陽能、隆基綠能、晶澳太陽能、阿特斯、天合光能等太陽能電池片生產商；半導體領域，該公司已先后獲得國內多家半導體公司的商業(yè)訂單，并實現(xiàn)國產ALD設備在28nm集成電路制造關鍵工藝（高介電常數(shù)柵氧層材料沉積環(huán)節(jié)）中的突破。
▍專用設備成營收主力
招股書顯示，微導納米2019年至2022年上半年營業(yè)收入分別為：2.16億元、3.13億元、4.28億元、1.56億元；凈利潤分別為：0.55億元、0.57億元、0.46億元、-0.39億元；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為：-4384.19萬元、827.59萬元、-7631.22萬元、-452.06萬元，該公司凈利潤與經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額差額較大。
對此，微導納米方面解釋稱，“公司產品交付、驗收周期較長，需要為采購和生產提前支付現(xiàn)金，收款和收入確認存在一定的時間差異；報告期內，公司員工人數(shù)有所增長，期末已計提尚未發(fā)放的職工薪酬有所增加，導致現(xiàn)金流量與凈利潤存在一定差異?！?/p>
從收入構成來看，微導納米形成主營業(yè)務收入的產品類別以專用設備為主。報告期內，該公司專用設備收入占比分別為：93.59%、95.74% 、70.29%、95.13%。其中，2021年該公司專用設備收入占比下降，主要由于其配套產品及服務中的設備改造業(yè)務增幅較大所致。
產品方面，微導納米專用設備產品主要包括：ALD設備、PECVD設備、PEALD二合一平臺設備。報告期內，該公司專用設備以ALD設備為主。
從產品具體應用來看，微導納米產品主要用于光伏產業(yè)鏈的中游環(huán)節(jié)，主要為太陽能電池片廠商提供鍍膜設備；同時，該公司設備適用于先進制程半導體的制造前道工序中的薄膜沉積環(huán)節(jié)。
《科創(chuàng)板日報》記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，微導納米產品目前主要應用于光伏領域。2021年至2022年上半年，該公司在半導體領域的營收占比分別僅為：8.39%、3.22%。
訂單方面，截至今年9月末，微導納米在手訂單合計為19.75億元。其中，專用設備在手訂單合計18.56億元；設備改造業(yè)務在手訂單合計1.15億元。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到，報告期內，微導納米專用設備的產量總體高于銷量。對此，微導納米董事長王磊解釋稱，主要由于該公司設備產品發(fā)出后仍需在客戶生產線上進行安裝、調試、試運行，并獲得客戶驗收后方可確認收入，驗收周期較長，因此當期產量與銷量的匹配存在一定的滯后性?！霸谟唵慰焖僭鲩L的背景下，產量將高于銷量?！?/p>
報告期內，微導納米主營業(yè)務毛利率分別為53.97%、51.89%、45.83%、34.12%，存在一定的毛利率下降風險。
另據招股書披露，2022年，微導納米營業(yè)收入預計為5.91億元至6.78億元，較上年度同比增長38.11%至58.44%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計為2300萬元至4200萬元，較上年度同比下降50.12%至8.92%。主要由于該公司設備產品驗收周期長，導致收入確認與因訂單增加而相應增加的管理、銷售費用周期不一致，以及其研發(fā)費用增加所致。
▍或存主要客戶集中度較高風險
報告期內，微導納米對前五名客戶的銷售金額合計分別為1.32億元、2.99億元、3.60億元、1.44億元，占該公司主營業(yè)務收入的比例分別為61.28%、95.66%、84.18%、92.97%。
對此，微導納米方面解釋稱，報告期內，該公司前五名客戶銷售收入占比較高主要是受下游行業(yè)集中度較高，以及主要客戶采購和實施節(jié)奏影響。同時，其坦言：“如果未來公司無法進一步開拓新的客戶及新的業(yè)務領域，或部分客戶經營情況不利，或由于選擇其他技術路線，從而降低對公司產品的采購，將會影響公司的財務業(yè)績?！?/p>
此次IPO，在微導納米擬募集資金的10億元中，有2.5億元將用于基于原子層沉積技術的光伏及柔性電子設備擴產升級項目；5億元將用于基于原子層沉積技術的半導體配套設備擴產升級項目；1億元將用于集成電路高端裝備產業(yè)化應用中心項目。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到，在網上首發(fā)路演中，不少投資者頗為關注微導納米未來在半導體領域的產品應用規(guī)劃。
對此，微導納米董事長王磊表示，國內對半導體設備的需求量大，目前半導體薄膜沉積設備的國產化率相對較低。“公司已與多家國內半導體廠商及驗證平臺簽署了保密協(xié)議并開展產品技術驗證等合作，針對國內半導體薄膜沉積各細分應用領域研發(fā)試制新型ALD設備?！?/strong>
報告期內，微導納米研發(fā)費用分別為3109.05萬元、5373.47萬元、9704.00萬元、6183.74萬元，研發(fā)費用率分別為14.41%、17.19%、22.68%、39.74%，研發(fā)投入逐年增加。
報告期各期末，微導納米資產負債率分別為60.61%、41.57%、34.89%、51.17%。在網上首發(fā)路演中，微導納米財務負責人俞瀟瑩解釋稱，2022年6月末，該公司資產負債率有所上升，主要系在手訂單增加，對應合同預收款項有所增加，同時相應增加了原材料采購，應付賬款、合同負債等經營性負債。
與此同時，在網上首發(fā)路演中，微導納米董事長王磊稱，隨著行業(yè)技術持續(xù)進步、生產成本不斷下降，光伏發(fā)電綜合成本有望維持降低趨勢。這將有助于光伏發(fā)電的大規(guī)模普及應用，進而使得高性能光伏專用設備的市場規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)擴張態(tài)勢。
從股權結構來看，截至招股說明書簽署日，萬海盈投資直接持有微導納米23258.16萬股股份，占后者總股本的比例為56.86%，為其控股股東。王燕清、倪亞蘭、王磊組成的家族通過萬海盈投資、聚海盈管理、德厚盈投資間接控制微導納米67.34%的股份，同時王磊擔任微導納米董事長、倪亞蘭擔任微導納米董事。而王燕清、倪亞蘭系夫妻關系，王磊系王燕清、倪亞蘭之子，王燕清、倪亞蘭、王磊系微導納米的實際控制人。
